半导体行业深度跟踪：海外大厂指引AI需求旺盛，国内存储等行业延续复苏态势

证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 06 月 15 日 海外大厂指引 AI 需求旺盛，国内存储等行业延续复苏态势 半导体行业深度跟踪 TMT 及中小盘/电子 英伟达 FY26Q1 营收超指引，博通营收创单季新高，并指引 25Q3 收入同比持 续高增，AI 景气持续旺盛带动算力芯片需求，国内海光信息整合中科曙光预计 将完善供应链体系；国内存储/模拟/材料/MCU 等细分领域景气度持续回暖， DDR4 等受益于海外大厂退出而价格涨幅较好。建议关注 H20 芯片被禁后的国 产算力芯片、景气周期边际复苏叠加创新加速的存储/SoC/模拟/材料等板块、 受益于先进制程扩产和国产替代进程的代工/设备/零部件等板块，同时建议关注 各科创指数和半导体指数核心成分股。 ❑ 5 月 A 股半导体指数跑输中国台湾半导体指数及费城半导体指数。5 月，半 导体（SW）行业指数-6.23%，同期电子（SW）行业指数-2.85%，费城半导 体指数/中国台湾半导体指数+12.48%/+5.43%。 ❑ 行业景气跟踪：部分消费类领域边际转暖，工业类需求整体复苏仍然乏力。 1、需求端：部分消费电子行业需求复苏，AI/汽车等驱动端侧应用创 ...