A股三件套：俯卧撑、杠铃与跷跷板

本周上证指数跌 0.25%，沪深 300 跌 0.25%，恒生指数涨 0.42%。小盘股涨幅较 大，本周全 A 日均交易额 13716 亿，环比上周有所上升。在此，我们强调：6 月大 盘指数依然是在 407 黄金坑兑现后转入"震荡市"，临近震荡区间上沿就有回落压 力。中期来看，对于后续市场的三类预判：类比 2020 年（核心是由意外事件导致 中美欧政策步入同频共振政策周期，结构是以大盘成长为代表的核心资产占优）， 类比 2024 年（存在明确二次探底形成双底，结构是高股息为核心的杠铃策略）， 类比 2019 年（核心是新旧动能转换下大盘震荡呈现"俯卧撑"，结构上呈现消费+科 技"跷跷板"双轮动）。目前看"年初 AI 新科技 DeepSeek1.0"+"5 月军工科技 Deepseek2.0 时刻"+"创新药 Deepseek3.0 时刻"使得市场逐渐意识到"新胜于旧" 的定价思路，那么 A 股真有点像 2019 年了。 近期发生的一系列重大事件对于市场的影响值得探讨，总体而言虽然外部环境波谲 云诡，但对于 A 股资产定价并未造成明确"二次探底"风险。事实上，需明确：国内 5 月经济数据虽然显示内需孱弱，但在 ...