华虹半导体（01347）：国内外客户持续扩展，12英寸放量规模稳步提升

证券研究报告 | 2025年06月15日 华虹半导体（01347.HK） 优于大市 国内外客户持续扩展，12 英寸放量规模稳步提升 1Q25 毛利率与收入符合指引，2Q25 预期保持平稳。公司发布未经审核业绩： 1Q25实现销售收入5.41 亿美元(YoY+17.6%，QoQ +0.33%)，符合指引（5.3-5.5 亿美元），毛利率为 9.2%(YoY +2.8pct，QoQ -2.2pct)，符合指引(9%-11%)， 由于第二条 12 英寸产线扩建所带来折旧增加等因素影响，1Q25 毛利率环比 回落。公司预计 2Q25 收入约 5.5-5.7 亿美元，毛利率 7%-9%，整体保持平稳。 产能利用率保持高位，有望迎来价格端稳步修复。截至 1Q25 末，公司月产 能折合 8 英寸为 413 千片，1Q25 付运晶圆折合 8 英寸为 1231 千片(YoY +20.0%，QoQ+1.5%)，产能利用率 102.7%(YoY+11.0pct，QoQ-0.5pct)保持稳 定。目前公司平均晶圆价格仍处历史地位，稼动率多季度保持满载，根据公 司投资者交流公告，随着下游需求稳步修复，公司预计价格有望逐步回升。 下游应 ...