固收周度点评：资金再起波澜？-20250615

固定收益 | 固定收益点评 固收周度点评 证券研究报告 资金再起波澜？ 1、债市震荡偏强，中短端下行幅度有限 本周（6/9-6/13），债市处于窄幅震荡状态，上半周中美经贸磋商成为影响 债市预期的重要因素，但最终结果的影响相对偏中性，市场反应也有所钝 化。后半周逐渐回归资金面和基本面的交易逻辑，周内 DR001 下破 1.4%的 关口，提振市场情绪，叠加存单价格持稳，对债市表现形成支撑，短端及 长端表现较好，以 5Y 为主的中间段品种下行幅度相对有限。全周走势来看， 截至 6/13，1Y、5Y、10Y、30Y 国债收益率分别较上周五（6/6）变动-1、 -0.1、-1.1、-2.7BP 至 1.4%、1.54%、1.64%、1.85%，曲线两端下行较多。 2、资金先松后紧，存单利率持稳 本周资金面先紧后松，从价格上看，周内 DR001 下破 1.4%的政策利率关口， 对债市行情形成一定支撑。从资金供需来看，国有大行净融出规模达到 4.27 万亿元的年内高位，本周存单到期规模较大，但存单一二级收益率仍持稳， 指向银行负债端压力或整体可控，市场此前的担忧有所缓和。 3、5 月社融的三点关注 首先，5 月社融信贷整 ...