经济分析与资产展望：以伊冲突再燃，避险防御为上

证券研究报告|宏观专题报告 [Table_Date] 2025 年 06 月 15 日 [Table_Title] 以伊冲突再燃，避险防御为上 [Table_Title2] ——经济分析与资产展望 06,09-06,15 [Table_Summary] 投资要点: ► 复盘：大类资产表现 海外：以伊冲突急剧恶化带动原油、黄金价格直线拉升，全球权益整体下 挫。股市方面，市场对中东局势的担忧压倒中美磋商利好，美股三大股指 受震荡收跌。债券方面，美债标售稳健叠加经济数据走弱带来的降息利 好，美债走强，10 年期美债收益率下行 10bp。商品方面，布油本周涨超 13%，收复年内所有跌幅。除地缘因素外，周内美国 2021 年以来首次下调 石油产量预期也助推油价飙升。PPI、CPI 数据双双不及预期，美元走 弱，周内美元指数一度跌破 98，创三年新低。黄金：避险升温，黄金持 续走强，comex 金、伦金重新突破 3400 美元/盎司。 国内：中美磋商进展顺利持续释放利好，国内股市在地缘局势动荡下呈 现一定韧性创业板指、恒生指数逆势上行，上证、深证、恒科震荡收 跌。板块上热点轮动持续，稀土永磁、石油石化、军工及黄金板块活跃 ...