交运周专题：中东地缘波动加剧，油运看涨期权或兑现

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨运输 [Table_Title] 中东地缘波动加剧，油运看涨期权或兑现 ——交运周专题 2025W24 报告要点 [Table_Summary] 6 月 13 日，以色列空袭伊朗，中东局势升级。复盘 1980s 年代两伊战争，油轮市场一波三折： 短期供应链扰动与风险溢价推涨运价；中期高油价抑制需求导致油运景气下行；后期需求复苏 运价回升。本次冲突重燃市场对于霍尔木兹海峡关闭的担忧，我们认为：1）短期，冲突加剧下 恐慌性补库将推涨油运；2）中长期，海峡长期封闭可能性较小，更多以扰乱船只通行为主，导 致航运效率下降；同时，高油价或使得美国等国家原油出口替代，拉长原油运距。综上，油运 将沿着恐慌补库和航运效率降低两种方式获利上行，推荐关注油运龙头中远海能、招商轮船。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] SFC：BQK468 韩轶超 赵超 鲁斯嘉 张银晗 胡俊文 SAC：S0490512020001 SAC：S0490520020001 SAC：S0490519060002 ...