关注双焦的边际变化

关注双焦的边际变化 研究院黑色建材小组 01 行情回顾 核心交易焦煤仓单与季节性需求见顶 螺纹 热卷 铁矿 焦炭 焦煤 黑色商品05合约5月涨跌幅（收盘价） 02 总体来说，5月黑色的交易 与4月基本类似，核心就在 于焦煤宽松的确认以及仓 单的下移。于此同时，5月 动力煤现货价格的加速下 跌，以及铁水的季节性见 顶回落，所引发的对于动 力煤未来快速悲观和对钢 材需求环比走弱预期的增 强，引起了更多其他资金 的入场，进而加速了5月焦 煤的价格下跌并带动整体 黑色价格中枢的下移。 但进入6月以来，这一逻辑 开始出现变动。核心在于 宏观预期的边际改善，中 美领导人开启对话，于此 同时蒙古6月初政坛动荡也 突发出现、国内安全生产 月活动展开，从而市场开 始不断关注供给减量、环 保、水资源保护、成材需 求持稳等等。进而带来了 此前打过头的焦煤反弹收 基差。 2025-05-25 2025-05-26 2025-05-27 2025-05-28 2025-05-29 2025-05-30 2025-05-31 2025-06-01 2025-06-02 2025-06-03 2025-06-04 2025-06-05 2 ...