建材行业专题：下游需求收缩2024年经营承压，消费建材C端优势凸显

行业专题 证券研究报告 下游需求收缩 2024 年经营承压，消费 建材 C 端优势凸显 建材行业整体：下游下行压力明显，24 年业绩同比大幅下滑， 25Q1 盈利有所改善。2024 年，房地产行业需求持续收缩，受地方 财政压力影响，基建投资放缓，建材（SW）行业经营持续承压， 实现营收 5878.83 亿元，同比-15.10%，实现归母净利润 195.12 亿元，同比-47.94%，归母净利润下滑幅度大于营收下滑幅度，主 要由于期间费用率同比提升 1.87pct。2024 年，建材板块整体毛 利率 19.93%（同比-0.03pct），期间费用率 14.10%（同比 +1.87pct），资产及信用减值损失合计为 87.70 亿元（同比+1.98 亿元）。受费用率、减值同比增加及毛利率下降影响，2024 年建材 板块净利率 3.40%，同比下降 2.23pct。2025Q1，建材板块实现营 收 1156.31 亿元（ yoy-5.24% ）， 归 母 净 利 润 34.52 亿 元 （yoy+93.53%），归母净利润同比高增主要因去年同期低基数叠加 细分行业提价后盈利能力同比回升。2025Q1，建材板块整体毛 ...