铝：近期行情几个关注点

专题报告 2025-06-16 铝：近期行情几个关注点 报告要点： 近期铝市场在国内外现货收紧和能源价格上涨等因素推动下，打破了一段时间以来的沉寂，沪 铝增仓上行，伦铝也录得一定的上涨。站在当前看，铝市场在多重因素影响下，预计波动仍较 大，未来行情存在几个需要注意的点：一是海外地缘局势引起的成本端变化；二是国内铝库存 变化及沪铝期货月差变化；三是美国加征铝关税后海外市场变化。 综合来看，中国和伦敦市场铝锭库存均处于低位，铝价向上弹性仍偏大，中东地缘局势升级忧 虑下能源价格存在进一步上涨的风险，铝价可能跟随冲高。不过考虑到国内现货需求转弱，以 及中期需求面临的下滑风险，沪铝挤仓风险趋于下降；海外铝供需取决于美国高铝价和需求之 间的博弈，如果美国需求较为刚性，则海外铝现货预计维持偏紧，而如果高铝价挤出了铝消费， 则美国以外铝供应将边际宽松，从而抑制铝价的上方空间。 吴坤金 有色研究员 从业资格号：F3036210 交易咨询号：Z0015924 0755-23375135 wukj1@wkqh.cn 有色金属研究 | 铝 铝：近期行情几个关注点 近期铝市场在国内外现货收紧和能源价格上涨等因素推动下，打破了一段时间以 ...