PCB行业深度跟踪报告：AI算力PCB及高速CCL需求向上，供应缺口推动高阶产能加速扩张

证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 06 月 16 日 AI 算力 PCB 及高速 CCL 需求向上，供应缺口推动高阶产能加速扩张 PCB 行业深度跟踪报告 TMT 及中小盘/电子 本篇报告分析了 PCB/CCL 产业链最新景气趋势。Q1 AI 算力需求拉动稼动 率向上，行业淡季不淡，进入 Q2 后，AI 驱动的景气推动稼动率保持高位运 行。我们认为整体需求处于向上态势，AI 算力在大模型训练以及 AI 应用持续 优化迭代的推动下，需求仍旧旺盛；AI 端侧中长线以苹果为代表的端侧 AI 化 升级以及汽车智能化趋势加速演进带来的新增需求值得期待；载板方面，市 场需求随 AI/HPC 芯片新品出货放量快速回暖，国内高端载板厂商亦有望取 得新突破；CCL：算力侧高频高速材料需求弹性向上，国内头部厂商有望深 度受益。PCB 板块今年处于高景气，估值有向上空间，我们认为 PCB/CCL 行业兼具周期和成长属性，算力+AI 端侧等创新有望打开行业新的增长空 间，建议积极关注。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 505 | 9.9 | ...