2025年5月宏观数据点评：5月_消费强投资弱”，经济运行保持较强韧性

、万金城国际信用评估有限公司 东方金诚宏观研究 5 月"消费强投资弱"，经济运行保持较强韧性 -2025 年 5 月宏观数据点评 首席宏观分析师 王青 研究发展部执行总监 冯琳 事件: 据国家统计局 2025年6月16日公布的数据,5月规模以上工业增加值同比实际增长 5.8%, 前值为 6.1%, 1-5 月累计同比为 6.3%, 2024年全年累计同比为 5.8%;5月社会消费品零售总额同比增长 6.4%，前值为 5.1%，1-5 月累计同比为 5.0%，2024年全年累计同比为 3.5%; 1-5 月全国固定资产投资累 计同比增长 3.7%,前值为 4.0%,2024年全年累计同比增长 3.2%。 基本观点: | 总体上看,5月宏观数据表现不一,其中商品消费增速超预期上行,投资增速有所下滑,工业生产 | | --- | | 保持基本稳定,经济运行保持较强韧性。背后是当月中美发布日内瓦联合声明,外部波动有所缓和，央 | | 行等部门推出包括降息降准等在内的一揽子金融政策措施，"两新"、"两重"等稳增长政策持续发力， | | 为宏观经济稳健运行提供了关键支撑。其中,5月工业增加值增速进一步放缓,主要原因是外部 ...