5月经济平稳增长表现出较强韧性

宏观研究 证券研究报告 5月经济平稳增长表现出较强韧性 第一创业证券研究所 分析师:李怀军 证书编号: S1080510120001 电话:010-63197789 邮箱:lihuaijun@fcsc.com 核心观点: 5 月工业增加值同比实际增长 5.8%,高于预期 5.7%,较 4月回落 0.3个百分点,但 1-5月累计值仍较去年全年高 0.5个百分点:5月社会消费品零售总额同比名义增 长 5.1%. 高于预期 4.9%. 较 4月回升 1.3 个百分点, 1-5 月累计值较去年全年高 1.5个百分点:1-5月固定资产投资累计同比增速为 3.7%,低于预期 4.0%,较 1-4 月回落 0.3个百分点,但较去年高 0.5个百分点。 在固定资产投资中,1-5月制造业累计同比增速为8.5%,较1-4月回落0.3个百分 点,且较去年低0.7个百分点;不含电力的基建投资累计同比增速为5.6%. 较 1-4 回落 0.2个百分点,但较去年高 1.2个百分点;而房地产投资累计同比增速为 -10.7%,较1-4月回落0.4个百分点,且较去年低0.1个百分点。 从服务业生产指数看,2025年5月当月同比为 6.2%,较 ...