火电当月同比转正，进口同比降幅扩大

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨煤炭与消费用燃料 [Table_Title] 5 月统计局数据点评 ——火电当月同比转正，进口同比降幅扩大 报告要点 [Table_Summary] 展望后市：1）动力煤：考虑到近期港口煤炭库存去化明显，电厂库存距离历史旺季平均水平仍 有补库空间，随着 7 月气温步入年内高位带动用电量提升，火电需求有望季节性改善，叠加事 故频发&煤价低位下供给端或有边际缩减可能，后续动力煤价修复仍有期待，重点关注后续来 水情况和新能源出力表现；2）焦煤：考虑到钢铁终端需求随高温到由旺季转淡，铁水将进入季 节性下行通道，叠加上游库存分位偏高下当前焦煤在黑色产业链中的议价权相对弱化，短期双 焦价格缺乏向上驱动，关注后续弱通胀预期改善或者政策刺激，有望博弈性反弹。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490516080003 SAC：S0490519030001 SAC：S0490517070008 SAC：S0490522090003 SAC：S0490524120007 SFC：BUT918 SFC：BUY139 肖勇 赵超 叶如祯 庄越 韦思宇 请阅读最后评级说明和 ...