公募REITs系列：梳理REITs业绩补偿条款-20250617

债券 2025 年 06 月 17 日 公募 REITs 系列 梳理 REITs 业绩补偿条款 证券分析师 刘璐 投资咨询资格编号 S1060519060001 liulu979@ pingan.com.cn 陈蔚宁 投资咨询资格编号 S1060524070001 chenweining369@ pingan.com.cn 平安观点 债券·债券动态跟踪报告 一、 2024 年以后，公募 REITs 业绩补偿条款越来越多见 REITs 是权益型资产，对无法完成业绩预期的情形，早期没有有力的约束。公募 REITs 的分红情况取决于资产运营表现，发 行时虽有预期，但并非业绩承诺，若无法达成预期亦没有相应罚则。2023 年以来，部分 REITs 出现经营不及预期的情况， 为了提升投资者的信心，基金管理人、运营管理机构主动实施了补足措施。除了扩大招商、提升运营效率之外，采取的措施 一般包括：（1）原始权益人增持基金份额；（2）由租户或运营管理机构提供一次性补偿，包括扣留租户违约金、减免运营管 理费用等。但一次性补偿措施一般以原租约为限，若募集时的业绩预期还包含了涨租、原租约到期之后续租等预期，则无法 补足。 | | | ...