亚信安全（688225）：公司跟踪点评：现金造血能力快速恢复，鸿蒙操作系统利好终端安全业务

现金造血能力快速恢复，鸿蒙操作系统利好终端安全业务 亚信安全(688225) 公司跟踪点评 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.17 2025-06-17 计算机 [Table_Industry] /信息科技 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 33.40 本报告导读： 数智业务并入大幅提升公司盈利能力；网络安全标准化产品扩张、人效提升和数智 业务等因素正快速恢复公司现金造血能力；鸿蒙操作系统利好终端安全业务。 投资要点： 网络安全业务线外部扩大标准化产品竞争优势，内部降本增效。 2024 年，公司标准化产品收入同比增长 7.4%，占网络安全业务营收 的比例提升至 47.3%；公司网络安全业务毛利率增长至 61.35%，提 升 13.53 个百分点。同时，公司销售费用、研发费用、管理费用三 项费用合计同比增长仅 2.1%，控费增效举措显著有效。我们认为， 公司的标准化产品外延扩张，内部人效提升，数智业务合并三大举 措正在实现现金造血的快速修复。 | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 202 ...