6月FOMC预览：联储仍有等待的空间

证券研究报告 宏观 研究员 易峘 evayi@htsc.com 研究员 胡李鹏，PhD SAC No. S0570525010001 SFC No. BWA860 hulipeng@htsc.com +(86) 10 6321 1166 联系人 赵文瑄 SAC No. S0570124030017 zhaowenxuan@htsc.com +(86) 10 6321 1166 虽然中东地缘政治冲突推高油价，但联储主要关注国内就业市场和通胀走 势，预计 6 月会议大概率维持利率不变。中东地缘政治冲突一度显著推高 原油价格，近期已有所回落，对美国经济和通胀影响较为有限。5 月联储会 议以来，美国就业和通胀数据指示联储大概率维持利率不变。一方面，5 月 会议以来，中美关税降级，市场对美国经济衰退的担忧下降，美国就业市场 有序降温：4-5 月新增非农人数连续超预期，但 3 个月移动均值整体下行； 周度首申、续申人数也显示就业市场放缓，但未大规模裁员。另一方面，5 月 CPI、PPI 通胀整体不及预期，关税对通胀的推升暂不明显，但高频数据 前瞻指引方面，预计鲍威尔继续强调未来政策利率路径依赖于数据；预计 联储将下调 2 ...