2.3%以上的意外拉久期

截至 2025 年 6 月 16 日，存量信用债估值及利差分布特征如下： 公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在 2.4%以下；收益率超过 4.5%的城投债出现在贵州地级市及区县级； 其余区域中，云南、甘肃等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率普遍下行，3-5年品种平均下行达到3.7BP。 具体来看，收益下行幅度较大的品种的包括 1 年内内蒙古地级市非永续、1-2 年吉林区县级非永续、1-2 年黑龙江地 级市非永续及 3-5 年吉林地级市非永续城投债。 私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率在 2.8%以下；收益率高于 4%的品种出现 在贵州、陕西地级市、云南地级市及区县级；其余的甘肃、黑龙江等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益 率基本下行，2-3 年、3-5 年品种平均下行 3BP、5BP 之多。具体来看，收益率下行幅度较大的有 1 年内辽宁地级市非 永续、3-5 年广西区县级非永续、3-5 年青海区县级非永续、3-5 年河北地级市永续债，分别对应下行 20.6BP、19.9BP、 18.6BP 和 13.7BP。 存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率 ...