5月宏观数据分析：房地产销售有所回落，经济复苏动能仍待增强

房地产销售有所回落，经济复苏动能仍待增强 ——5 月宏观数据分析 研究员：万亮 邮箱：xnqh_wl@swfutures.com 期货从业证书号：F03116714 交易咨询从业证书号：Z0019298 报告时间：2025.6.18 1 我们梳理了 5 月国内重要的宏观经济数据，以增加对当前宏观经济运行节 奏的理解。总的来说，5 月宏观数据延续了 2025 年整体平稳，但复苏动能仍待 增强；实际 GDP 增速强于名义 GDP 的特征。一方面，国内经济仍然表现出很 强的韧性，工业生产强劲，促消费下消费保持较高增速；另一方面，国内经济 的复苏动能仍待加强，物价指数上行乏力，房地产销售增速有所回落，出口增 速下降。 因此，我们认为，需要理性客观的看待当前宏观经济，国内经济呈现出向 下有底，但向上不足的态势，物价指数的压力高于实际 GDP。仍待宏观政策加 大支持力度，增强市场信心。尽管节奏上充满波折，2025 年宏观经济和资产价 格，均有望延续向上修复的整体趋势，在此过程中需保持耐心。 一、制造业 PMI 环比回升，但力度偏弱 5 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.5%，比上月上升 0.5 个百分点， 制造 ...