贝森特“化债”的招靠谱吗？（二）：稳定币在押注什么？

贝森特"化债"的招靠谱吗？（二） [Table_Author] 分析师：陶川 分析师：邵翔 分析师：林彦 执业证号：S0100524060005 执业证号：S0100524080007 执业证号：S0100525030001 邮箱：taochuan@mszq.com 邮箱：shaoxiang@mszq.com 邮箱：linyan@mszq.com ➢ 在解决美元信用问题上美国确实玩出了"新花样"。如果说我们在上一篇中 讨论的修改监管规则、释放商业银行需求的还属于常规操作，那么深度捆绑稳定 币则是另辟蹊径的一笔——是解不了"近渴"的"远水"，但所谋甚大。 ➢ 利用加密货币这个与传统资产相对独立的新资金池来化债确实称得上 GENIUS（天才，恰巧是稳定币法案的名字） ，不得不承认在金融创新方面美国 确实走在前列。 ➢ 稳定币能不能解决美债的问题？我们认为这背后有两个维度：一个是短期内 比较直接的逻辑，除了在监管上最直接的要求外，还有把自己和"对手"绑在一 起的意味；另一个则是偏中长期、且更间接，通过巩固全球美元体系来支撑美元 信用，进而稳定美债，同时应对人民币国际化的挑战。 ➢ 对于第一个维度，市面上讨论的已经比 ...