海信家电（000921）：深度报告：央空+传统大电基本盘稳固，三电热管理有望贡献新增量

家电行业|公司深度 证券研究报告 2025/06/17 海信家电（000921）深度报告—— 央空+传统大电基本盘稳固，三电热管理有望贡献新增量 证券分析师: 孟昕（分析师） 证券分析师: 赵梦菲（分析师） 分析师登记编号: S1190524020001 分析师登记编号: S1190525040001 研究助理: 金桐羽 一般证券业务登记编号: S1190124030010 报告摘要 基本盘业务：多联机稳定领先+传统大电差异化竞争，全球化布局持续推进。1）内销：2024年海信日立在中国多联 机市场的份额达23.1%，连续六年位居行业第一；同时家装和工程领域均产品力雄厚，2024年发布国产首款5G整体式天氟 地水中央空调"海信舒润系列"，并推出工程领域M3光合系列全域场景解决方案。针对高普及度的空冰洗厨等大家电品 类采取差异化竞争策略，并且作为行业龙头之一有望率先受益于以旧换新政策带来的持续利好。2）外销：公司在产品研 发、渠道拓展、体育营销三方面同步发力，海外业务围绕欧洲、美洲、中东非、亚太和东盟五大区域展开，实现收入支 柱多元化的同时产能分布广泛，业务全球化布局的持续推进。 新兴业务：收购三电进军新能源热管 ...