大秩序竞合录系列1：军工战略资产崛起

证 券 研 究 报 告 军工战略资产崛起——大秩序竞合录系列1 证 券 研 究 报 告 2025年6月18日 证券分析师：姚佩 执业编号：S0360522120004 邮箱：yaopei@hcyjs.com 联系人：朱冬墨 邮箱：zhudongmo@hcyjs.com 本报告由华创证券有限责任公司编制 卖的出价或询价。本报告所载信息均为个人观点，并不构成对所涉及证券的个人投资建议。 请仔细阅读PPT后部分的分析师声明及免责声明。 @2021 华创 版权所有 核心结论 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 • 1、黄金价格的惊人涨幅是市场对全球秩序重构预期的直接反映，央行购金热潮、地缘政治风险升温、美元体系 的潜在压力共同构成了这一秩序重构的复杂图景。 • 2、国际地缘政治冲突加剧的背景下，全球国防开支持续加速上升，2024年我国国防支出占 GDP 比重达到 1.7%，相较俄罗斯（7.1%）、美国（3.4%）等全球主要军事大国有较大差距，未来仍有较大增长潜力。 • 3、"中国力量"逐渐展露带 ...