陆家嘴论坛后，宽松交易或延续

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 陆家嘴论坛后，宽松交易或延续 2025 年 6 月 18 日上午，第十五届陆家嘴论坛开幕。2024 年陆家嘴论坛央行行 长发表关于当前的货币政策立场和未来货币政策框架的相关表态，其后货币政 策框架改革加速推进，故市场对于本次论坛内容较为关注。本文主要回顾 2019 年以来历次会议央行领导的主题发言内容以及债券市场表现。 陆家嘴论坛央行行长讲话回顾 回顾 2019 年以来央行行长的演讲的内容，2019-2020 年：会议主要聚焦上海 "五个中心"定位。2021-2023 年：议题转向绿色金融与普惠金融等，会议主 题呼应"双碳"目标与小微实体支持。2024 年：议题聚焦货币政策框架改革， 推动货币政策实现了数量型和价格型调控并行向以价格型调控为主导、以利率 为核心的货币政策框架转变。 2025 年：本次会议演讲围绕全球金融治理展开。值得关注的是，央行领导在 全球金融稳定体系所面临的挑战中重点提及非银行中介机构的监管仍然薄弱 的问题，关注非银机构的杠杆水平变化以及后续监管落实。 历史陆家嘴论坛后的收益率表现 从债市表现看，由于历次论坛央行领导表态多与绿色发展、国际合作、金融开 ...