西部基建专题：固投高景气，关注重大基建项目带来的区域投资机会

行业报告 | 行业专题研究 建筑装饰 证券研究报告 西部基建专题：固投高景气，关注重大基建项目带来 的区域投资机会 西部固投高景气，专项债发行提速+战略规划落地对后续基建支撑作用更强 24 年以来西部固投增速高增，25M1-4 内蒙古、新疆、西藏等仍然保持两 位数增长。从资金端来看，25 年中西部区域的新增专项债明显提速，其中 四川同比+162%、重庆同比+35%、陕西同比+1162%，化债省份中贵州、云 南、西藏等均有所增长。今年 2 万亿再融资专项置换债已落地超 80%，后续 置换债券发行节奏放缓将为专项债券发行腾出空间，而专项债券对基建的支 撑作用更大，后续债券发行对基建支撑作用将更强。西部资源禀赋好，战略 上承接产业转移，自 19 年对新时代推进西部大开发形成新格局作出部署以 来，西部地区的 GDP19-24 年复合增速达 7%，25 年西部各省 GDP 计划增速 中，仅有青海目标低于全国水平，西藏 25 年 GDP 计划超过 7%、力争 8%， 领跑全国，西部地区经济持续健康发展，给基建投资增长提供较好基础。随 着中央财政的持续加码和国家战略规划的落地，未来西部地区的基建景气度 或仍有较强支撑。此外 ...