看好新技术与盈利修复主线

证券研究报告 电力设备与新能源 看好新技术与盈利修复主线 华泰研究 国内以旧换新政策+新车型发布+汽车降价+商用车电动化提速，我们预计 25 年新能源车销量同比+22%。欧洲市场，碳排放考核+中欧电动车价格谈判或 促进电动化率提升，我们预计 25 年销量同比+22%。综上，我们预计全球 25 年动力电池装机量增速达 25%。各环节竞争格局渐进式优化，多数环节 价格企稳，盈利能力基本触底，我们看好盈利能力稳中有升的电池、结构件 和铁锂新技术龙头。新技术产业化正在加速破局中，看好技术迭代带来的产 业链增量需求，建议关注固态电池等方向。我们推荐宁德时代、亿纬锂能、 富临精工、科达利。 风电：国内外需求高景气，看好海风+出海链 国内市场，风电项目核准+竞配+招标旺盛驱动未来需求高景气，主要海风项 目陆续开工，有望支撑装机高增。我们预计 25 年国内陆/海风新增装机 100/12GW，同比+23%/+114%。海外各国加大政策支持力度，驱动风电需 求增长，根据 GWEC 预测，25-30 年海外风电新增装机 CAGR 为 16.7%。 我们看好海风与海外订单及出货起量，建议关注风机、管桩、海缆环节：1） 风机：国内价格 ...