烧碱：现货承压，趋势偏弱

期货研究 烧碱：现货承压，趋势偏弱 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin023887@gtjas.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 09合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 2288 830 2594 306 2025 年 6 月 20 日 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 山东地区主要氧化铝厂家采购 32%离子膜碱自 6 月 20 日起价格下调 20 元/吨，执行出厂 780 元/吨。 【市场状况分析】 高利润，高产量的格局将始终影响烧碱，做空烧碱利润将变成年度级别的策略和主逻辑。魏桥持续下调 采购价格，在现货有降价预期时，下游和贸易商的囤货需求明显放缓，加剧市场负反馈。同时，由于现货的 快速下跌，近月多头接货压力加剧，近月补贴水的逻辑也难以支撑市场。 在利润或被持续压缩的背景下，烧碱也不是没有反弹的空间，从历史的角度看，近三年季节性旺季都出 现过 1000 元/吨以上的利润。主要因为液体化工品短期供需错配带来的巨大价格弹性。 下半年重点关注氧化铝和出口方向的囤货，非铝环节金九银十的备货。全国样本库存 30 万吨以下，烧 ...