美国消费行业5月跟踪报告：多扰动因素仍在，不确定性难消

[Table_Title] 研究报告 Research Report 20 Jun 2025 美国消费行业 5 月跟踪报告：多扰动因素仍在，不确定性难消 Multiple disturbance factors are still present, and uncertainty is also present 闻宏伟 Hongwei Wen 肖韦俐 Weili Xiao hongwei.wen@htisec.com wl.xiao@htisec.com [(Table_summary] Please see APPENDIX 1 for English summary) 宏观：抢购潮消退，短期数据回归平稳。（1）整体： 抢购潮消退，信心指数短期反弹。2025 年 5 月美国零售销售 数据为 7154.2 亿美元，环比下降 0.9%，超市场预期的 0.7%降幅。5 月特朗普关税政策部分暂停后，抢购潮消退， 需求回归常态，导致耐用品销售下滑较多。美国 6 月密歇根消费者信心指数升至 60.5，较 5 月的 52.2 大幅增长 15.9%，远超市场预期的 54。关税政策调整，通胀预期缓和，消费者情绪短期恢复。（2 ...