能源转型：可控核聚变发展加速，助力能源转型
Huaan Securities·2025-06-20 13:52
证券研究报告 能源转型：可控核聚变发展加速，助力能源转型 华安证券研究所 张志邦（SAC职业证书号S0010523120004）zhangzhibang@hazq.com 王 璐（SAC职业证书号S0010525040001）wanglu1@hazq.com 2025年6月20日 目录 1.为什么现在关注核聚变？ 2.国内外核聚变行业进展及格局如何？ 2.1国内：科研院所引领，商业公司跟进 2.2国外：美国公司数量领先/技术多元，最早在2028实现聚变能源商业化 3.如何展望行业后续节奏？ 3.1后续展望：核聚变商业化发电时间在2030年代、落地场景多样、存在供给侧约束问题 4.核聚变板块投资机会梳理 4.1核聚变制造端产业链解析 附录：可控核聚变介绍 2 1.1短期有进展：国内外聚变项目招标/融资密集落地，商业/技术进展加快 1.2中期有加速：AI/高端材料等技术创新的带动下，聚变输出功率提升超预期 1.3重要性提升：全球竞赛的重要一环，能源转型的重要导向 1 为什么现在关注核聚变？ 3 1.1 国内外核聚变项目的近期进展 4 国内聚变项目开工/招标/技术进展加速 | 1 | 项目开工建设 | | --- ...