房地产行业研究：上海土拍热度分化，地产数据等待底部回升

行业点评 本周 A 股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（6.14-6.20）申万 A 股房地产板块涨跌幅为-1.7%，在各板块 中位列第 14；恒生港股房地产板块涨跌幅为-1.6%，在各板块中位列第 6。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为- 1.9%，恒生中国企业指数涨跌幅为-1.5%，沪深 300 指数涨跌幅为-0.5%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深 300 的 相对收益分别为-0.5%和-1.5%。 土地市场溢价率有所回升。本周（6.14-6.20）2025 年第 25 周，全国 300 城宅地成交建面 917 万㎡，单周环比 24%，单周同比-16%，平均溢价率 8%。2025 年初至今，全国 300 城累计宅地成交建面 16293 万㎡，累计同比-3.6%； 年初至今，保利发展、绿城中国、中海地产、建发房产、滨江集团的权益拿地金额位居行业前五。 本周(6.14-6.20)新房成交量环比+9.3%，连续两周上升，同比-7.3%；5 月新房售价环比-0.2%，同比-4.1%，同比 降幅持续收窄；结合量价，景气度下行趋缓。本周 47 个城市商品房成交合计 370 万平米。其中：一线城市周环比+3%， ...