产业经济周观点：中国资产重估与市净率趋势性上升-20250622

策 华福证券 2025 年 06 月 22 日 略 研 究 策 略 定 期 报 告 中国资产重估与市净率趋势性上升——产业经济 周观点 投资要点： 近期观点 1、 中国供给复苏趋势明确，核心资产风格和自由现金流组合是 长期趋势。 2、 美元资本循环逐渐瓦解，美元或长期贬值，全球资本长期有 望向中国回流。 3、 在内外因素影响下，中国资产有望系统性重构，PB 趋势性上 升是本轮牛市主脉络。 4、 看好核心资产风格，大金融，恒生国企，恒生科技，油运， 黄金能源有色，关注微盘风险。 团队成员 分析师： 李浩(S0210524050003) lh30530@hfzq.com.cn 分析师： 李刘魁(S0210524050006) llk30550@hfzq.com.cn 相关报告 1、美元循环断裂与全球资产配置思路 —— 2025.06.20 2、新质金融体系的蓝图构建与未来展望——评陆 家嘴金融论坛"一行两局一会"负责人讲话—— 2025.06.18 3、制度型开放构建跨境金融新生态闭环—— 风险提示 华福证券 全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不 健康 证 券 研 究 报 告 诚信专业发现价值 ...