固收周度点评20250622：50年国债行情怎么看？-20250622

固定收益 | 固定收益点评 50 年国债行情怎么看？ 证券研究报告 固收周度点评 20250622 债市延续回暖，短债走强，超长债行情延续火热 本周（6/16-6/20）债市维持偏强格局，信用利差压缩后行情有所切换， 利率债收益率普遍下行，短债、20 年和 50 年国债利率下行幅度较大。截 至 6/20，1Y、10Y、20Y、30Y、50Y 国债收益率较上周分别下行 4.5BP、0.4BP、 5.5BP、1.2BP、4.7BP 至 1.36%、1.64%、1.87%、1.84%、1.95%。 央行再度开展买断式逆回购，资金面或跨季无虞 央行月内再度开展买断式逆回购操作，如何理解？ 其一，对冲多重流动性压力。6 月存单到期规模达 4.2 万亿元，处于年内到 期峰值；6 月将有 1.2 万亿元买断式逆回购到期；6 月政府债供给压力仍高 于季节性水平。其二，平滑跨季资金波动。半年末银行面临资金考核压力， 叠加季末信贷投放需求，或存在一定资金缺口，央行通过 3 个月期和 6 个 月期操作配合，优化期限结构。其三，缓解银行息差压力。由于买断式逆 回购的加权成本低于 MLF，有利于缓解银行息差压力，优化银行负债结构。 总 ...