超长信用还有价值吗

②2-3 年期信用利差绝对水平逼近 1 年期，部分中高等级债项甚至倒 挂，进一步压缩的难度亦较大，主要期待集中在中低等级下沉品种当中； 超长信用还有价值吗 证券研究报告 信用策略周报 20250622 一、超长城投债领跑 信用债收益率跟随利率债下行，整体虽仍处在利差压缩行情中，但不 同券种、期限信用利差表现涨跌互现。 ①1 年期左右的短信用整体跟随利率趋势，在前期利差已经极致压缩 的情况下，进一步压缩的空间不大； 固定收益 | 固定收益定期 ③4-5 年期无论是收益率还是信用利差均有一定压缩空间，但相比之 下，叠加下沉后的票息较为客观，中高等级拉长至中间段久期性价比不及 超长信用品种； ④在长端利率 10 年品种与资金成本的利差逐步靠近前低，走势纠结的 情况下，当周超长信用的表现最为突出，并且从此前的中高等级产业品种 逐步往城投演绎，市场情绪可谓火热。 二、超长信用持续扩容 进入 2025 年，超长信用供给有所恢复，利率低位震荡也为其提供了相 对有力的发行环境。截至 2025 年 6 月 22 日，超长信用债今年合计发行规 模在 5878 亿元，整体要高于去年同期水平。 三、盈亏同源的超长信用 当债市收益率处 ...