《关于分红险分红水平监管意见的函》点评：分红水平监管迎新规，建议重视负债成本管控成效

相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 行 业 及 产 业 非银金融/ 保险Ⅱ 分红险分红水平监管迎新规。6 月 18 日，金管局下发《关于分红险分红水平监 管意见的函》，聚焦提升分红险可持续经营水平，就 2024 年分红水平做出进 一步要求：1）根据账户资产配置特点及实际投资收益率，审慎确定分红水平； 2）按照资产负债相匹配、财务与精算硬约束、投资收益可支撑、分红水平可持 续原则审定分红险年度可分配盈余；3）建立健全分红水平动态管理机制；4） 存在以下情形之一的，应充分论证分红水平必要性、合理性和可持续性：i)拟定 分红水平对应的投资收益率超过分红账户过去三年 min{平均财务投资收益率， 平均综合投资收益率}；ii)分红实施前/后分红特储为负值；iii）设立时间不足 3 年的分红险账户拟分红水平超过人身险行业过去 3 年平均财务收益率 （3.2%）；iv)监管评级为 1-3 级，且拟分红水平超过人身险行业过去 3 年平均 财务收益率（3.2%）；v) 监管评级为 4-5 级，且拟分红水平超过产品预定利率 的；vi）公司资产负债管理职能部门认为需要提交审议的其他情形。 推动分红险转型的核心目的是在满足 ...