商贸零售周报：永辉进入规模化调改阶段，618电商全域协同趋势明显-20250622

分析师：赵中平（执业 S1130524050003） zhaozhongping＠gjzq.com.cn 分析师：许孟婕（执业 S1130522080003） xumengjie＠gjzq.com.cn 联系人：王译 wangyi9@gjzq.com.cn 永辉进入规模化调改阶段，618 电商全域协同趋势明显 核心观点 线下：永辉调改店超过 100 家，调改进入规模化新阶段 2025 年 06 月 22 日 商贸零售行业研究 买入（首次评级） 行业周报 证券研究报告 国金证券研究所 天猫：品牌主场，高净值用户驱动增长，国补及情绪价值品类表现亮眼；京东：全业态爆发，即时零售成亮点； 抖音电商：全域协同，中小商家崛起；快手电商：全域电商持续推进，货架场高增长；美团闪购：首次参与 618， 高单价品类爆发。 行业数据追踪 GMV 表现：根据国金数字未来 Lab，6 月第 2 周天猫+京东整体 GMV 同比-9.63%。 品类表现：根据国金数字未来 Lab，6 月第 2 周天猫+京东品类增速表现前 5 的为玩具、汽车及自行车、消费电 子、家用电器、鞋包。 2025 年 6 月 13 日，永辉全国第 100 家胖东来模 ...