转债周度专题：近期评级调整怎么看？-20250622

固定收益 | 固定收益定期 可转债周报 20250622 证券研究报告 近期评级调整怎么看？ 转债周度专题 截至本周五，当前市场已有 237 只转债披露 2025 年度跟踪评级公告，占 市场转债总数比为 50.3%，剩余转债近期将陆续披露其年度跟踪评级。 当前已更新评级转债中，14 只转债评级调低，但中高评级转债调整比例显 著低于往年。从下调前评级来看，目前本轮转债下调前大多为 A+，AA-及 以上仅 4 只，相对 2022~2024 明显更少。此外，列入信用观察名单或转债 评级展望为负面一共 6 只转债。 从市场价格反映来看，评级下调短期对转债形成一定的利空，但市场总体 影响或相对可控。由于部分机构投资者对转债评级具有一定硬性要求，机 构持仓较高且评级下调转债如闻泰转债、国城转债等存在相对较大幅度调 整，但数量相对较少，而机构持仓偏低、本身评级相对较低转债被下调市 场冲击相对较小。 展望来看，2025 年评级调整或相对乐观，经济复苏预期以及扩内需、化债 等政策支持下，信用风险相对可控，但行业分化和尾部风险仍需警惕。当 前，市场仍有接近半数转债评级暂未更新，一方面来看，对比去年同期权 益市场表现相对更好，下调 ...