全球市场观察系列：以伊冲突继续主导全球风偏

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20250622 以伊冲突继续主导全球风偏——全球市场观 察系列 "硬"数据开始体现关税冲击。虽然以消费者信心为代表的"软"数据， 情绪指标开始回升，但"硬"数据方面，美国 5 月零售销售环比-0.9%， 预期-0.6%，前值由 0.1%修正为-0.1%，为 2023 年 3 月以来的最大降幅， 主要受汽车购买量下降的拖累。 偏鹰的美联储议息会议。6 月议息会议如期不降息，主要是关税对通胀 的影响可能较为顽固，要防止物价上涨成为持续性问题。对于未来，鲍 威尔对降息的态度体现中庸："它可能来得很快，也可能不会很快到来" （We know the time will come. It could come quickly. It could not come quickly）。不过从点阵图来看，预计全年不降息的人数增加，从 3 人增 加到 7 人，相较于 3 月议息会议明显偏鹰。 地缘冲突反复。6 月 16 日，伊朗通过阿拉伯中间人传递信息，伊朗官员 称，只要美国不参与袭击，伊朗愿意重返核问题谈判桌。6 月 18 日，中 东冲突升级，特朗普呼吁伊方"无条件投降"，被爆在 ...