2025年肉牛大周期或迎拐点，看好国内肉奶景气共振上行

牛肉行情展望：看好 2025 年肉牛大周期反转，肉价上涨预计持续到 2027 年 深亏驱动去化，国内供给出清级别或及 2019 年猪周期。供给过剩导致国内牛肉价格自 2023 年 6 月份开始 累计下跌近 20 个月，较 2023 年高点价格的累计最大跌幅接近 25%。按畜牧业协会报道口径，截至 2024 年 11 月国内出栏肉牛单头亏损高达 1600 元，且连续 8 个月亏损超过 1000 元。考虑到国内肉牛养殖高度分散 （90%以上养户的养殖规模不足 10 头），实际养殖成本分布高度离散，部分成本管理能力较差的中尾部养 殖户的单头亏损幅度预计更高。 国内肉牛养殖行业类似于 20 年前的生猪养殖行业，目前国内肉牛养殖仍以散户为主，养殖格局高度分散， 养殖环节信息高度不对称，且出栏滞后时间明显长于生猪，因此在长期深亏状态下，行业产能及存栏大概 率出现超调情况，供给出清级别或及 2019 年猪周期。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2025年06月22日 牧业快评 2025 年肉牛大周期或迎拐点，看好国内肉奶景气共振上行 行业研究·行业快评 农林牧渔 投资评级：优于大市（维持） ...