股指期货：阶段性扰动阶段，大趋势不变

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 23 日 股指期货：阶段性扰动阶段，大趋势不变 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周消息面事件较多，包括经济数据、LPR 发布，陆家嘴论坛、美联储议息会 议召开等。但最终市场走势下行，我们认为核心驱动在于，中东再生战事，陆家嘴论坛政策以行业政策为 主，因此在国内驱动缺乏利多，外部利空增加的环境下，行情重心回落。风格方面，在外部风险增加环境 下，风险偏好回落对小微盘股的扰动更为明显，成长风格跌幅更大。 近期市场对于小微盘交易拥挤担忧程度较大，而消息面因地缘扰动加剧，内部对冲有限，导致资金顺 势出现获利了结动作，带来行情的调整。对于当下的外部扰动消息，周末似乎仍有潜在升级可能，不过， 就像贸易战，对地缘事件的预测如同水中捞月，因此重预测不如重应对。我们认为基于当前的宏观基本面 趋势来看，今年股市依然是依靠拉估值带动的震荡走升行情。不过，目前市场估值并没有较高的安全边 际，小微盘的拥挤交易一旦转向，也容易出现一定的调整。因此我们认为后期行情上，继续保持多头心 态，但是须结合行情调整幅度（技术面 ...