信用周观察系列：长信用，还有空间

[Table_Summary] 近两周，利率债震荡下行，机构延续信用债利差挖掘思路，长久期品 种成为焦点，10 年信用利差大幅压缩。其中，6 月第二周 5 年、10年 信用利差分别收窄 6bp、8bp，6 月第三周 10 年利差继续收窄 6bp。 谁在买长久期信用债？从机构行为来看，近期基金和保险主要在买入 7-10 年信用债，其他资管产品对长久期信用债的需求也明显增加。基 金 6 月以来加大了长久期信用债的交易配置力度，尤其是 7-10 年这一 期限，净买入占比从 5 月的 2%升至 9%，近两周净买入量分别为 47、 57 亿元。此外，6 月第二、三周，保险净买入 7-10 年的规模也较大， 分别为 20、31 亿元，均占当周净买入总规模的 32%。其他资管产品 5 月仅净买入 9 亿元 5-30 年信用债，6 月以来增加至 139 亿元。 银行理财则在 6 月减少了 7 年以上长信用债的买入规模，或为跨季做 准备。5 月理财分别净买入 27、20 亿元 7-10 年、10-30 年信用债，占 当月净买入规模的7%、5%。6月以来，理财对长信用债的配置需求明 显转弱，7-10年、10-30年净买入规模降至 ...