供应被动收缩，工业硅确认底部

工业硅月报 2025 年 6 月 23 日 供应被动收缩，工业硅确认底部 核心观点及策略 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F03084165 投资咨询号：Z0016301 赵凯熙 zhao.kx@jyqh.com.cn 从业资格号：F03112296 投资咨询号：Z0021040 ⚫ 风险点：西南复产不及预期，光伏供给侧改革放缓 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 16 核心观点及策略 ⚫ 宏观方面，中国5月制造业PMI边际回升，工业企业 利润增速持续回正，央行1万亿买断式逆回购延续适 度宽松基调，外贸出口富有韧性，经济结构持续改 善内循环不断加速，我国经济企稳向好的势头并未 改变，贸易战对全球供应链 ...