美联储按兵不动，国内经济存在韧性

2012 31 2025-06-23 F3014717 Z0013223 01 PART ONE 主要观点 大宗商品观点 是，美国国内的经济表现比较稳健，衰退的风险有所下降，后续如果能够顺利推进减税法案，将进一步提振需求预期；三是，国内5月经济数据展现出较强的韧性， 商品类消费表现好于预期，但房地产仍是最大的拖累，这对地产链条的商品存在较大的压制。 影响因素 主要逻辑 回顾 本周国内大宗商品继续反弹，其中，工业品、农产品均延续反弹走势。主因是以色列和伊朗之间持续冲突，国际油价大幅反弹，带动国际大宗商品纷纷反弹。此 外，中国经济保持韧性、美国经济数据较好、中美达成框架性协议，也都有助于改善市场的风险偏好。 海外 1）美军对伊朗三大核设施发动空袭，重点打击福尔多地下铀浓缩工厂，中东局势进一步升级，未来走势高度不确定，国际油价和供应链或继续面临较大的冲击。 2）美联储在6月的会议上继续暂停降息，从会后的点阵图看，虽然降息2次仍然是中位数的看法，但是委员们之间的分歧略有增加，形成了主要两派观点，一派是 降息2次，一派是不降息。新的经济预期概要里下调经济增长的预期，并上调通胀的预期，关税的潜在冲击可能是重要考虑因素。展 ...