石化行业周报：原油的地缘计价仍是焦点-20250623

证券研究报告 行业投资评级：强大于市|维持 中邮证券研究所石化团队 分析师:张津圣 SAC 登记编号:S1340524040005 1 1 发布时间：2025-06-23 投资要点 请参阅附注免责声明 2 ◼ 焦点：目前原油价格是石化板块关注的焦点，当下原油的价格主要取决于地缘计价，即以伊进展，包括 但不限于美国对伊出兵情况、美对未来谈判的态度、伊朗是否会关闭霍尔木兹海峡等。地缘进展目前具 备不确定性。 ◼ 回顾：本周受益于地缘导致的原油价格上行，本周申万一级行业指数中石油石化指数相对表现较好，报 收2248.68点，较上周上涨-1.03%。而中信三级行业指数表现来看，本周油田服务表现在石油石化中最 佳，涨幅4.53%。 ◼ 原油：本周价格上行。本期美原油库存下降，美成品油库存增加。 ◼ 聚酯：涤纶长丝价格上行，价差走扩。江浙织机涤纶长丝库存天数下滑，织机开工率下滑。 ◼ 烯烃：样本聚烯烃现货价格大体维稳，库存周内下行。 ◼ 标的： ➢ 上游：地缘若给出原油溢价，则利好上游标的。 ◼ 风险提示：油价剧烈波动、地缘风险、欧美通胀反复、欧美经济波动、行业政策变化、项目投产进度变 化、需求变化、其他等。 油田服务（ ...