化工行业2025年度中期投资策略：聚焦新消费需求，捕捉周期机会

聚焦新消费需求，捕捉周期机会 ——化工行业2025年度中期投资策略 民生化工刘海荣团队 2025年6月23日 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 * 01 投资建议 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 • 关注化工行业的新消费：在新消费浪潮下，锦纶、代糖、益生菌、植调剂领域存在投资机遇：锦纶受益户外运动需求，行业景气度高，推荐华鼎股 份、聚合顺；代糖契合减糖趋势，虽消费者认知待提升，但行业格局向好、价格有望上行，推荐百龙创园，关注保龄宝；益生菌作为大健康热门，市 场规模持续增长，推荐拥有专利产品的蔚蓝生物；植调剂在大田作物应用潜力大，精准化、绿色化产品前景广阔，推荐国光股份。 • 化肥出口窗口至，高景气度有望延续：看好25年下半年化肥价格维持高景气运行，当前磷肥出口窗口期已至，海内外显著价差有望提高磷肥出口企业 盈利水平，建议关注磷化工领先企业：云天化；印度钾肥大合同价格大幅提高，有望提振国内钾肥景气度，建议关注自有钾矿资源的钾肥企业：亚钾 国际。 • 人形机器人量产在即，关注材料新需求：人形机器人已进入技术集中突破和应用初步试水的关键发展阶段，大批新材料有望在机器人产业中迎来新应 用 ...