解决拖欠企业账款成专项债新用途，2025年置换隐债2万亿元额度已落地87%
Changjiang Securities·2025-06-23 14:11
丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 解决拖欠企业账款成专项债新用途，2025 年置 换隐债 2 万亿元额度已落地 87% 报告要点 [Table_Summary] 地方政府新增专项债发行使用进度快于往年，且清欠成专项债新用途，湖南/云南/广西明确部分 新增债务资金用于解决地方政府拖欠企业账款。截至 2025/6/21，2025 年置换隐债 2 万亿元额 度已落地 87%。环保若干子行业 G 端政府欠款较重，本轮"化债+清欠"有望受益，2025 年衔 接更积极的财政政策，预期对 To G 类企业形成实质性利好，形成价值与弹性两个投资逻辑。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 解决拖欠企业账款成专项债新用途， 2] 2025 年置 换 ...