建材、建筑及基建公募REITs周报：周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？-20250624

周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？ ——建材、建筑及基建公募REITs周报（6月16日-6月20日） 2025年6月24日 孙伟风，光大建筑建材首席分析师，执业证书编号：S0930516110003 陈奇凡，光大建筑建材分析师，执业证书编号：S0930523050002 证券研究报告 核心观点 风险提示：基建投资不及预期；房地产需求恢复不及预期；原燃料价格上涨。 请务必参阅正文之后的重要声明 1 周专题：浮法玻璃价格还有多少下跌空间？当前，天然气/动力煤/石油焦燃料的玻璃吨毛利分别为-97/93/-144元，与 24年9月价格低点的吨毛利相比，下跌空间为149/240/-9元；若后续玻璃价格持续低迷或继续阴跌，企业持续亏损或使 得供给端日熔量加速收缩。需求端，7-8月雨水天气及高温天气较多，预计下游需求相对疲软；9月及Q4逐步进入传统 施工旺季，玻璃供需格局或将阶段性改善，有望复制24Q4的提价及股价反弹机会。此外，应当注意纯碱价格持续下跌 背景下，玻璃价格可能会创本轮下行周期的价格新低。截至2025.6.20，玻璃价格为1190元/吨，较24年9月末的价格低 点（1160元/吨）仅有30元的下跌空间；但 ...