风电板块2025年中期策略：短中长逻辑兼备，风电板块性机会明确

分析师：姚 遥 执业编号：S1130512080001 联系人：彭治强 2025/6/24 1 2 核心观点：短中长期逻辑兼备， 坚定看好风电板块性机会 需求内强外盛，景气持续向上 6 3 • 当前时点，我们认为风电板块具备值得坚定看好的短、中、长期三重逻辑： • 短期逻辑：强势半年报及下半年业绩展望。年中市场关注度逐渐聚焦企业半年报，风电板块受益于上半年国内项目开工旺盛、 两海收入占比提升、部分零部件提价落地等因素，预计Q2业绩同环比增长普遍乐观，部分在25Q1即展现业绩改善弹性公司的强 势股价表现，对板块形成积极示范效应，且有望在半年报前后向整个风电板块扩散。 • 中期逻辑（核心）：此前造成风电板块投资体感较差的三大因素，在过去半年到一年内均出现明显反转。 • 1）风机价格战带动的产业链通缩转向通胀：因风机快速大型化及价格战，21-24年国内陆风机组价格从3000-4000元/kW快速下降至 1000-2000元/kW，带动上游零部件、塔筒等环节一起通缩；然而，伴随大型化趋缓、企业自律、业主对风机质量和运维成本重视 度提升，风机价格从24Q4开始持续回暖，我们统计25年4-5月陆风机组中标均价较24年全年 ...