2025年LPG期货半年度行情展望：关税冲击下的全球贸易再平衡

2025 年 6 月 24 日 关税冲击下的全球贸易再平衡 ---2025 年 LPG 期货半年度行情展望 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 报告导读： 货 研 究 关税扰动以及随之带来的贸易再平衡成为 2025 年上半年 LPG 市场主旋律，下半年伴随中东、美国新增产能集中投放，叠加 国内化工需求增长乏力，供需转向宽松。 风险提示：地缘政治风险、中美贸易冲突 国 泰 君 安 期 所 XXXXXXXXXXX@gtht.com 二 〇 二 三 年 度 | 1. 2025 年上半年 | LPG 行情回顾 | 3 | | --- | --- | --- | | 2. 2025 年下半年 | LPG 运行逻辑 | 3 | | 2.1 LPG 进口格局展望 4 | | | | 2.1.1 关税 | 1.0 5 | | | 2.1.2 中东 | LPG 供应 6 | | | 2.1.3 美国 | LPG 供应 8 | | | 2.2 国内 | LPG 供给展望 | 11 | | 2.3 国内 | LPG 需求展望 | 14 | | 2.3.1 PDH 14 | | | ...