日本消费行业5月跟踪报告：国内需求企稳，免税销售承压

[Table_Title] 研究报告 Research Report 24 Jun 2025 日本必需消费可选消费 Japan Staples Discretionary 日本消费行业 5 月跟踪报告：国内需求企稳，免税销售承压 Domestic demand stabilizes while duty-free sales face pressure | 芮雯 Raven Rui | 闻宏伟 Hongwei Wen | Qiao Xu | 季屏子 Pingzi Ji | | --- | --- | --- | --- | | raven.w.rui@htisec.com | hongwei.wen@htisec.com | qiao.xu@htisec.com | pz.ji@htisec.com | [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 宏观：消费者信心指数回升，核心 CPI 加速上行。5 月日本消费者信心指数从 4 月的两年低点 31.2 回升至 32.8，环 比上升 1.6。3 月实际工资同比下降 1.8%，连续四个月下 ...