华泰证券今日早参-20250625

今日早参 2025 年 6 月 25 日 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 沈娟 银行与证券行业首席研究员 座机：0755-23952763 邮箱：shenjuan@htsc.com 今日热点 策略：资金透视：资金面供给侧扰动增加 上周，海内外扰动下，A 股市场缩量调整，资金热度边际回落，市场交易主 线集中在陆家嘴金融会议及"以-伊冲突"中：1）交易型资金中，融资资金 连续两周净流入后转向小幅净流出；2）公募基金仓位环比回落但仍在高 位；3）ETF 资金对 A 股支撑力度回升，但中小盘宽基 ETF 为主要的净流入 方向，大盘宽基 ETF 仍在净流出。此外我们关注到近期资金面扰动项增加， 上周 A 股市场再融资、减持规模环比均有回升，此外接近年中解禁高峰期， 关注供给侧扰动对资金面的影响。 风险提示：1）估算持仓模型失效；2）数据统计口径有误。 研报发布日期：2025-06-24 研究员 何康 SAC:S05705 ...