信用策略系列：信用主体骑乘库一览

信用策略系列 本篇聚焦：如何比较主体骑乘价值？中长久期骑乘策略下，优选哪些主体？ 如何快速筛选合意骑乘主体？ 固定收益 | 固定收益专题 信用主体骑乘库一览 证券研究报告 2025 年 06 月 26 日 二、信用主体骑乘库一览 信用债因为流动性相对较差，骑乘难度更大，故而我们优选存续债券规模 较大的主体进行比较，这类主体相较之下的流动性或要更好，从中筛选主 体收益率曲线斜率相对高出对应中债收益率曲线斜率更多的主体。 正文列示了不同期限段的筛选结果，以供市场参考。 风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治风险。 一、信用主体骑乘，或有博弈空间 在假设收益率曲线形态不变的情况下，骑乘策略的核心在于买入收益率曲 线中相对陡峭、剩余期限相对较长的债券，在获取相对更高的票息的同时 赚取随着债券期限缩短而来的骑乘收益。 对应到信用债，虽然当前各品种收益率曲线相对平坦，但具体到主体的情 况各异，仍有部分主体收益率曲线相对陡峭，或可博弈主体骑乘收益。 作者 谭逸鸣 分析师 SAC 执业证书编号：S1110525050005 tanyiming@tfzq.com 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110 ...