纺织服装行业2025年中期策略报告：补贴助力消费回暖，关注关税未来变化-20250626

证券研究报告 补贴助力消费回暖，关注关税未来变化 ——纺织服装行业2025年中期策略报告 评级：强于大势（维持评级） 长城证券产业金融研究院 研究员：黄淑妍 执业证书编号：S1070514080003 时间：2025年6月26日 核心观点 www.cgws.com 2 各地加大消费补贴政策，线上线下补贴打通，以旧换新政策效应加快释放，有望持续激发 消费市场活力，促进终端需求持续释放。同时，伴随降低存量贷款利率、推动户外运动发 展等利好政策不断出台，品牌服饰、家居家纺的终端消费需求有望逐步回升，龙头企业有 望率先受益。今年618节奏迈向"长周期+强波段"模式，缩短决策周期，促销规则全面简 化，从"促销套路"到"透明直降"，伴随国补＋平台补贴双轮驱动，共同激发消费活力。 今年618期间，综合电商销售总额同比增长15%。 全球贸易摩擦持续已久，当前关税冲突虽暂时缓和，但未来仍有可能再次升级，纺织制造 行业或将受到一定影响。2025年1-5月纺织品、服装累计出口金额仍保持稳定增长。长期来 看，出口占比较高的纺织制造公司多有积极布局海外产能，并与下游优质客户深度绑定， 共同应对及承担相应关税风险，有能力降低加征关税对公 ...